Простое различие между внешним и внутренним долгом состоит в том, что первый - это долг, принадлежащий иностранным банкам, а второй обозначает долг, принадлежащий внутренним банкам. Однако это может оказаться слишком простым. Глобализация привела к интегрированной мировой экономике, где, к лучшему или к худшему, различия между «внутренним» и «внешним» стали размытыми. Различия между двумя формами долга все еще существуют, но они стали тесно интегрированными.
Внешний долг
Когда страна берет взаймы у банкиров за рубежом, долг считается «внешним». Более конкретно, внешний долг существует, когда долг заключен в иностранной валюте. Это различие оставляет американским банкам, работающим в Латинской Америке, возможность, например, кредитовать деньги в местной валюте.
Внутренний долг
Задолженность перед местными банками в местной валюте является «внутренней» задолженностью. Иностранные банки, работающие в Бразилии, ссужают правительственные деньги в риалах, что также считается «внутренним» долгом. Основным отличием в эпоху глобализации является уязвимость к иностранным процентным ставкам. Говоря в целом, внутренний долг в основном не подвержен изменениям международных или других валютных курсов. Бразильская валюта Real контролируется местными банками. Китайский юань контролируется государством. Поэтому, если местные ставки будут низкими, то внутренний долг увеличится. Если они высоки, а курсы иностранных валют ниже, внешний долг увеличится.
Интеграция долга
В целом, существует тесная взаимосвязь между двумя типами долга, которая часто может сделать различие между ними устаревшим. Экономист по развитию Майкл Карлберг утверждает, что существует четкая связь между внешним долгом и высокими внутренними ставками. Высокие внутренние ставки стимулируют внешние заимствования и, следовательно, внешний долг увеличивается. Более низкие внутренние ставки стимулируют местные заимствования и, следовательно, местные инвестиции. Выигрыш в том, что низкий внутренний долг ведет к стратегии экспорта, а высокий долг - к стратегии импорта. Поэтому внутренний долг приводит к проблемам с платежным балансом и наоборот. Низкий долг означает, что страна зарабатывает твердую валюту за счет экспорта, поскольку для финансирования отечественной промышленности доступно больше денежных средств. Высокий долг означает, что страна должна импортировать необходимые товары, поскольку из-за обслуживания долга доступно меньше денег. Поэтому высокий внутренний долг - это нисходящая спираль. Если эта связь верна, то различие между внутренним и внешним долгом в значительной степени зависит от семантики, поскольку оба типа долга взаимосвязаны.
Значение долга
Задолженность в иностранной валюте часто означает, что местные процентные ставки высоки. Внешний долг также означает, что заемщик находится в плену у иностранных держав, поскольку иностранные процентные ставки будут напрямую влиять на экономику заемщика. Внутренние заимствования означают, что страна сохраняет большую часть своего экономического суверенитета. Различие между внутренним и внешним долгом важно только в том смысле, что валюта, в которой этот долг заключен, является основной переменной. Местную валюту легче контролировать местным банкам и правительствам, чем иностранную валюту.
