Финансовые практики и студенты часто путают процентные ставки и ставки дисконтирования. Процентная ставка - это ставка, взимаемая с определенного займа, и может отличаться от одной компании к другой в зависимости от качества обеспечения и кредитного риска, связанного с транзакцией. Ставка дисконтирования - это ставка, используемая для расчета приведенной стоимости денежных потоков при оценке компании или проекта.
Определение процентной ставки в экономике
Процентные ставки в экономике определяются спросом и предложением на деньги. Федеральный банк контролирует предложение денег и обладает определенной степенью власти для управления уровнем процентных ставок в экономике путем контроля ставки, по которой банки могут брать кредиты у Федерального банка. Спрос на деньги может быть вызван привлекательной инвестиционной политикой и снижением процентных ставок, но он не находится под полным контролем правительства или Федерального банка. Настроения инвесторов и будущие ожидания в отношении экономики помогают определить спрос на деньги в экономике. Взаимодействие спроса и предложения приводит к определению уровней интереса.
Ставка дисконтирования для проекта или фирмы
Ставка дисконтирования представляет собой концепцию микроуровня, применяемую к отдельным корпорациям и проектам в процессе оценки. Метод дисконтированных денежных потоков используется для оценки приведенной стоимости будущих ожидаемых денежных потоков по инвестициям. Оценка приведенной стоимости этих денежных потоков требует использования ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования также известна как стоимость капитала для проекта и учитывает риски, связанные с осуществлением инвестиций. Инвестиции с более высоким уровнем риска имеют более высокую ставку дисконтирования по сравнению с инвестициями с более низким уровнем риска.
Средневзвешенная стоимость капитала
Ставку дисконтирования можно оценить, оценив средневзвешенную стоимость капитала (WACC) для проекта. Для этого требуются исходные данные, в том числе процентные расходы по дополнительным займам, ставка налога, применяемая для компании, доля долга или капитала, используемого проектом, и стоимость капитала для компании. Процентная стоимость обычно ниже, чем стоимость капитала, вследствие более низкого уровня риска, связанного с обеспечением кредитов, а должники предъявляют первичные требования в отношении активов кредитора в случае банкротства. Кроме того, правовая база предоставляет компаниям выгоду в виде налоговых вычетов из процентных расходов.
Оценка ставки дисконтирования
Предположим, что фирма использует 50-процентный долг и 50-процентный капитал в своей структуре капитала, а применяемая налоговая ставка составляет 30 процентов. Кроме того, стоимость собственного капитала оценивается в 20 процентов, а процентная стоимость долга составляет 10 процентов. WACC для компании оценивается в 13,5% 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Это значение используется в качестве ставки дисконтирования при дисконтировании денежных потоков по проекту до их текущей стоимости.
Процентная ставка как компонент дисконтной ставки
Расчет ставки дисконтирования показывает, что процентная ставка является лишь компонентом в оценке ставки дисконта. Процентная ставка используется для отражения части рисков проекта, но соответствующий расчет ставки дисконтирования также включает в себя риск капитала.
