Внутренняя норма доходности (IRR) - это ожидаемая сумма дохода от капитала, вложенного в предлагаемый корпоративный проект. Однако корпоративный капитал имеет стоимость, которая называется средневзвешенной стоимостью капитала (WACC). Если IRR превышает WACC, чистая приведенная стоимость (NPV) корпоративного проекта будет положительной. Таким образом, если процентные ставки возрастут, WACC также будет расти, что приведет к снижению ожидаемой NPV предлагаемого корпоративного проекта.
Внутренняя норма прибыли
Внутренняя норма доходности (IRR) - это сумма, ожидаемая в корпоративном проекте с течением времени. Исходя из ожидаемых денежных потоков от предлагаемого проекта, такого как новая рекламная кампания или инвестиции в новое оборудование, внутренняя норма прибыли - это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равна нулю. При прочих равных условиях, чем выше IRR, тем выше NPV и наоборот.
Средневзвешенная стоимость капитала
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) представляет собой совокупную стоимость собственного и заемного капитала. Заемный капитал обычно несет процентные расходы, а собственный капитал несет альтернативную стоимость упущенной выгоды для внешних инвесторов. Соответственно, важно рассчитать WACC, чтобы предлагаемые корпоративные проекты можно было оценить на финансовую осуществимость. При прочих равных условиях с ростом процентных ставок WACC будет расти, так как в результате каждый из его компонентов долга и капитала будет увеличиваться.
Чистая приведенная стоимость
Чистая приведенная стоимость (NPV) корпоративного проекта является оценкой его стоимости на основе прогнозируемых денежных потоков и средневзвешенной стоимости капитала. При более высоком WACC прогнозируемые денежные потоки будут дисконтироваться с большей скоростью, уменьшая чистую приведенную стоимость и наоборот. По мере роста процентных ставок ставки дисконтирования будут расти, что приведет к снижению NPV корпоративных проектов. Примечательно, что предлагаемый корпоративный проект может иметь положительную или отрицательную NPV на основе ожидаемых денежных потоков и относительной стоимости капитала.
Процентные ставки
Процентные ставки периодически устанавливаются центральными банками, и они колеблются на рынке ежедневно. Изменение процентных ставок влияет на стоимость капитала для компаний и, как следствие, влияет на чистую приведенную стоимость их корпоративных проектов. Иногда изменения процентных ставок можно прогнозировать, и, соответственно, они могут быть встроены в модели оценки для оценки предлагаемых долгосрочных корпоративных капитальных затрат. Учитывая влияние процентных ставок на оценку и чистую приведенную стоимость, руководству важно быть осведомленным о подверженности процентным ставкам и о различных способах управления соответствующими рисками, такими как хеджирование и диверсификация.
