Долговая способность фирмы - это ее способность брать на себя дополнительную задолженность и обслуживать существующую задолженность. Анализ кредитоспособности помогает организациям определить, сколько дополнительной задолженности они могут выпустить, прежде чем это вызовет обеспокоенность кредиторов и агентств кредитного рейтинга. Результаты анализа могут быть раскрыты заинтересованным сторонам с точки зрения коэффициента покрытия обслуживания долга - доходов до вычета процентов и налоговых расходов, поделенных на расходы по процентам - и для организаций государственного сектора - чистого долга на душу населения - всего долга за вычетом денежных активов, деленных на население.
Значимость
Правительственные учреждения, такие как муниципалитеты, не могут выпускать акции для финансирования крупных проектов, таких как новые автомобильные дороги. Они часто должны выпустить долг, чтобы собрать средства. Компании частного сектора обладают большей гибкостью, но долговое финансирование, особенно в условиях низких процентных ставок, позволяет им привлекать средства, не отказываясь от контроля. Чрезмерная задолженность ограничивает организационную гибкость при принятии бюджетных и инвестиционных решений и может привести к снижению кредитного рейтинга, что обычно делает заимствование более трудным и дорогим.
Анализ
Профессор Техасского университета A & M Джон К. Грот в своей статье QFinance о структуре капитала использует термины «хороший» и «плохой» долговой потенциал для характеристики уровней корпоративного долга. Компания с неиспользованной хорошей долговой способностью обычно имеет отношение долга к собственному капиталу - общий долг, деленный на общий капитал - менее 1, что означает более легкий доступ к средствам. Объем безнадежных долгов ограничивает гибкость и, для публичных компаний, отрицательно влияет на цену акций. Объем задолженности связан с возможностями погашения - для малого бизнеса, такого как семейная ферма, это означает наличие достаточного денежного потока для осуществления платежей по долгам. Финансовые коэффициенты являются частью этого анализа. Например, коэффициент текущей ликвидности - текущие активы, разделенные на текущие обязательства, - показывает, насколько легко предприятие может оплачивать свои текущие счета: чем выше коэффициент, тем лучше. Коэффициент покрытия обслуживания долга, также известный как отношение времени к процентам, отражает, насколько легко компания может производить выплаты по долгам из своих доходов. Чем выше это соотношение, тем лучше платежеспособность и долговая способность фирмы. Консервативные и реалистичные прогнозы движения денежных средств помогают фирмам принимать надлежащие стратегические меры для улучшения своего текущего и будущего потенциала задолженности.
Стратегии
Организации могут использовать несколько стратегий для обеспечения оптимального уровня задолженности. Например, компания, которая выплачивает регулярные дивиденды, может уменьшить выплаты дивидендов, чтобы увеличить нераспределенную прибыль и уменьшить отношение долга к собственному капиталу. Компании могут продать часть своих активов или выпустить акции, чтобы погасить свой долг. В период падения процентных ставок компании могут выкупать свои старые долговые обязательства с более высокой процентной ставкой и рефинансировать по более низким ставкам. Операционные меры, такие как консервативное составление бюджета движения денежных средств, контроль расходов и ограничение заимствований, являются другими способами снижения процентных расходов и поддержания оптимального уровня задолженности.
Соображения
Грот предлагает инвесторам обратить внимание на руководство компании, которое использует долги для продвижения своих собственных интересов вместо интересов акционеров. Например, руководство может оседлать компанию с чрезмерной задолженностью, чтобы сделать баланс непривлекательным для потенциальных покупателей. В государственном секторе анализ потенциала задолженности должен быть сбалансирован с целями государственной политики. Например, санкционированные избирателем меры должны осуществляться независимо от уровня долга.
