Разводненная прибыль на акцию компании является жизненно важным финансовым инструментом для аналитиков и инвесторов. Это более реалистичный расчет для истинной прибыли компании и более полезный для определения стоимости ее акций. Один только взгляд на базовую прибыль на акцию компании может привести к неверному представлению о стоимости акций компании.
Что такое разбавленный EPS?
Компании регулярно сообщают о своей чистой прибыли и базовой прибыли на акцию в своих отчетах о доходах. Эта базовая прибыль на акцию является простым расчетом, полученным путем деления общего чистого дохода на количество обыкновенных акций в обращении. Однако базовая прибыль на акцию может быть обманчива из-за состава долговых инструментов компании и планов стимулирования работников.
Компании используют различные долговые инструменты и различные классы акций для финансирования своей деятельности. Некоторые из этих финансовых инструментов являются конвертируемыми ценными бумагами, которые при определенных условиях могут быть конвертированы в обыкновенные акции. Цель расчета разводненной прибыли на акцию - найти возможное влияние этих конвертируемых ценных бумаг на базовую прибыль на акцию.
Разводненная прибыль на акцию - это финансовая формула, используемая для оценки качества прибыли компании на акцию, если все ее конвертируемые ценные бумаги были использованы. Примерами конвертируемых ценных бумаг являются опционы на акции, конвертируемые привилегированные акции, варранты и конвертируемые долговые обязательства.
Как рассчитывается разбавленный EPS?
Разводненная прибыль на акцию компании рассчитывается путем взятия общей чистой прибыли, вычитания привилегированных дивидендов и деления на средневзвешенное количество полностью разводненных размещенных обыкновенных акций.
Формула выглядит следующим образом:
Разводненная прибыль на акцию = (чистый доход - привилегированные дивиденды) / (средневзвешенное количество акций в обращении + конвертация всех в деньгах опционы, варранты + все другие конвертируемые ценные бумаги)
В деньгах означает, что цена исполнения опциона ниже текущей рыночной цены. Конвертируемые ценные бумаги, которые находятся в деньгах, могут снизить прибыль на акцию в случае конвертации. Ценные бумаги, находящиеся вне денег, считаются анти-разводняющими, поскольку они не будут конвертированы и, следовательно, не будут влиять на количество обыкновенных акций в обращении.
В чем разница между базовым и разбавленным EPS?
Когда компания имеет конвертируемые ценные бумаги в своей структуре долга, разводненная прибыль на акцию всегда будет меньше, чем ее базовая прибыль на акцию. Значительная разница между базовой EPS компании и ее разводненной EPS означает, что у компании имеется множество ценных бумаг, которые можно конвертировать в обыкновенные акции.
пример
Рассмотрим бизнес с чистым доходом в 200 000 долларов США и 40 000 обыкновенных акций в обращении. Базовая прибыль на акцию составит 5 долларов США на акцию: прибыль на акцию = 200 000 долларов США / 40 000 долларов США.
Теперь предположим, что у этой компании была конвертируемая ценная бумага, которая в случае конвертации может привести к созданию дополнительных 5000 обыкновенных акций. Разводненная прибыль на акцию составит 4,44 долл. США: 200 000 долл. США / 45 000 долл. США.
Каково значение разбавленной EPS?
Причина расчета разводненной прибыли на акцию заключается в том, что базовая прибыль на акцию может искажать фактическую прибыль на акцию, которую может получить обыкновенный акционер, если все ценные бумаги с разводняющим эффектом конвертируются.
Разводненная прибыль на акцию влияет на соотношение цены и прибыли компании и другие показатели, используемые для определения стоимости компании. Например, примените отношение P / E в 15 раз к базовой EPS и разбавленной EPS из примера выше.
При использовании базовой EPS прогнозируется цена акции в 75 долларов США: 5,00 долларов США X 15 = 75 долларов США.
Разводненная прибыль на акцию приводит к цене акций в 67 долл. США: 4,44 долл. США X 15 = 67 долл. США.
Разница в этих двух ценах на акции может повлиять на решения инвесторов о покупке и продаже и способность руководства привлекать больше внешнего капитала.
Расчет разводненной прибыли на акцию компании является важным упражнением для определения фактической прибыли компании. Количество и потенциальное разводнение конвертируемых ценных бумаг должны рассматриваться для достижения реалистичной оценки акций компании.
