В начале 1990-х годов стали выпускать излишки векселей, чтобы обеспечить малым и средним страховым компаниям доступ к капиталу. Эти векселя представляют собой субординированные долговые инструменты инвестиционного уровня, аналогичные облигациям, которые предлагают купон (процентную ставку доходности) и имеют дату погашения. Капитал, привлеченный с использованием избыточных векселей, классифицируется как «собственный капитал», поскольку избыточные векселя выплачиваются инвесторам последним в случае ликвидации, что аналогично долевым инвесторам.
Рейтинговое агентство Обработка избыточных нот
По сути, излишки нот являются гибридным средством инвестирования, поскольку ноты считаются облигациями по функции и структуре выплат, но учитываются как капитал. В 2010 году агентство Fitch Ratings пришло к выводу, что система регулирования страхования в США, управляемая государственными страховыми регуляторами, предоставляет держателям полисов «сильный» надзор и контроль над финансовой устойчивостью компаний взаимного страхования. Таким образом, на основании оценки Fitch, излишки являются долговыми инструментами, которые защищают держателей полисов от риска снижения ликвидности.
Учет излишков и Правило 144А
Излишки являются активами компании, даже если они являются долговым инструментом. По данным Общества актуариев, излишние примечания должны быть четко определены и раскрыты в сносках финансовой отчетности. Кроме того, инвестиционный доход, полученный от векселей, не может быть начислен до тех пор, пока оплата не будет одобрена уполномоченным по страхованию места жительства компании. В соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года Комиссия по ценным бумагам и биржам, следуя правилу 144А, разрешила компаниям взаимного страхования делать «закрытое предложение» своих излишков с использованием существующей установленной законом финансовой отчетности, что отличается от традиционного требования о предложении ценных бумаг в следуя общепринятым принципам бухгалтерского учета.
Условные излишки
Условное излишнее вексель - это механизм финансирования капитала в случае катастрофического события, которое потребует от страховой компании увеличения требований к капиталу, после чего страховая компания создает траст, который продает свои собственные векселя (условные векселя в виде векселя) инвесторам. Затем капитал используется для приобретения казначейских облигаций или других ликвидных активов. Когда компании нужны деньги, она выпускает излишки векселя в фонд в обмен на ценные бумаги в тресте, а затем продает ценные бумаги. Следовательно, казначейские векселя и излишки являются активами, а не обязательствами, в балансе компании в соответствии с принципами бухгалтерского учета.
CDO и излишки
Обязательства по долговым обязательствам с обеспечением (CDO) представляют собой структурированные инвестиционные инструменты, разработанные путем объединения различных типов фондовых и / или долговых инструментов для создания определенного типа инвестиций, состоящего из излишков векселей и страховых целевых преференций (долгосрочных субординированных векселей). Эта структура капитала представляет собой более новую версию избыточных векселей, которая позволяет малым и средним страховым компаниям получить доступ к рынкам капитала. Эти ценные бумаги обеспечивают страхование инвесторов в сочетании с банковским обеспечением, поскольку трастовый компонент CDO состоит из казначейских облигаций или других ликвидных активов. Эмитенты предпочитают излишки векселей, потому что уплаченные проценты не облагаются налогом и обычно увеличивают излишки. Эмитенты также считают, что предпочтения по страховым трастам выгодны благодаря полученному ими долевому кредиту и налоговому вычету дивидендов.
