Инвестиционные решения являются одними из наиболее важных решений, которые фирма должна принять из-за больших затрат и продолжительности времени. Различные методы были разработаны, чтобы помочь оценить варианты проекта, доступные для фирмы. Соответствующие правила принятия решений применяются после оценки с учетом их достоинств и ограничений.
Срок окупаемости
Метод срока окупаемости предоставляет важную информацию о том, как долго средства будут связаны в проекте, и подчеркивает раннее восстановление инвестиций. Он также служит индикатором риска проекта, поскольку ожидаемые в отдаленном будущем денежные потоки являются более рискованными. Это просто рассчитать и понять, и, следовательно, дешевле. Этот метод не учитывает денежные потоки, возникающие после периода окупаемости и временной стоимости денег, и, следовательно, не имеет отношения к максимизации благосостояния акционеров.
Чистая приведенная стоимость
Метод чистой приведенной стоимости (NPV) учитывает все денежные потоки, связанные с проектом, и дисконтирует их для учета временной стоимости денег. В результате это всегда соответствует цели максимизации благосостояния акционеров. Однако трудно определить ставку дисконтирования и альтернативную стоимость инвестиций в проекты, а не на рынки капитала, и оценить денежные потоки.
Индекс доходности
Метод индекса доходности показывает относительную доходность проекта, показывая соотношение выгод и затрат проекта. Как и NPV, он использует все денежные потоки и дисконтирует их, чтобы получить текущую стоимость. Он также сталкивается с трудностями определения ставки дисконтирования, а также оценки суммы будущих денежных потоков.
Внутренняя норма прибыли
Внутренняя норма доходности (IRR) показывает точку безубыточности, позволяя легко решить, есть ли избыточный доход для акционеров. Он учитывает временную стоимость денег, накопленных за всю жизнь проекта. Тем не менее, это ненадежно, когда есть ненормальные денежные потоки, так как они приводят к множественным ставкам или оценке взаимоисключающих проектов, особенно тех, которые отличаются по масштабу. Этот метод также утомителен и отнимает много времени для расчета проектов с длительным сроком службы.
Учетная норма доходности
Расчетная норма доходности (ARR), рассчитанная на основе данных бухгалтерского учета, учитывает весь поток доходов при расчете доходности. Однако бухгалтерская прибыль основана на предположениях и включает неденежные статьи. Усреднение дохода игнорирует временную стоимость денег, придавая больший вес отдаленным поступлениям. Фирма, использующая ARR, использует произвольный критерий отсечки, обычно доходность текущих активов. Следовательно, компании, получающие высокую прибыль, могут отказаться от прибыльных проектов, или менее прибыльные могут принять плохие проекты.
