Когда экономика страны испытывает трудности, ее правительство может попытаться стимулировать экономический рост посредством экспансионистской фискальной политики. Это достигается путем снижения налоговых ставок и увеличения государственных расходов. Правительство должно рассмотреть вопрос о фискальной экспансии только после рассмотрения негативных последствий этой политики. Эти проблемы включают увеличение долга, вытеснение частных инвестиций и возможность неэффективного восстановления.
Задержка распознавания
Правительству требуется время, чтобы понять, что у его экономики есть проблемы. Спад официально не признается до тех пор, пока не произойдет как минимум два квартала последовательного отрицательного роста. Правительству также может потребоваться немало времени для создания, обсуждения и принятия экспансионистской фискальной политики. Проблема отставания в признании состоит в том, что к тому моменту, когда правительство признает рецессию и действует в ней, рецессия уже исправлена. Фискальная экспансия может перегреть экономику и привести страну к очередному краху рынка.
Вытеснение
Теория вытеснения гласит, что экспансионистская фискальная политика может привести к сокращению инвестиций в частный сектор. Инвесторы предпочитают государственный долг корпоративному долгу, потому что он считается более безопасным. Государственный долг обычно платит более низкую процентную ставку, чем корпоративный долг. Чтобы финансировать фискальную экспансию, правительству может потребоваться собрать больше денег за счет государственных облигаций. Это повысит процентные ставки государственного долга, чтобы привлечь больше инвесторов. Это снизит спрос на корпоративный долг и подорвет способность частного сектора расти.
Рациональные ожидания
Экспансионистская налогово-бюджетная политика используется для временного стимулирования отстающей экономики с целью увеличения потребления и инвестиций до уровня до рецессии. Эта фискальная экспансия часто финансируется за счет заемных средств, которые необходимо будет вернуть. Теория рациональных ожиданий гласит, что потребители и предприятия поймут, что в будущем правительство повысит налоги для погашения заемных средств бюджетной экспансии. Частный сектор увеличит уровень своих сбережений, чтобы подготовиться к будущему увеличению налогов. Это предотвратит рост экономики и сделает фискальную экспансию бесполезной.
Увеличение уровня дефицита
Экспансионистская фискальная политика, финансируемая за счет долга, должна быть временной. Как только экономика страны восстанавливается, ее правительство должно увеличить налоги и сократить расходы, чтобы компенсировать расширение. Это может быть трудно сделать. Потребители могут привыкнуть к снижению налоговых ставок и увеличению государственных расходов и голосовать против изменений. Риск временного расширения бюджета становится постоянным из-за политического давления. Этот более высокий уровень расходов может привести к ухудшению дефицита и долговременной проблеме долгов.
