Денежно-кредитная политика в США управляется Федеральным резервом и преследует три основные цели: снизить инфляцию или дефляцию, тем самым обеспечивая стабильность цен; обеспечить умеренную долгосрочную процентную ставку; и достичь максимальной устойчивой занятости. Он работает для достижения этих целей, контролируя запас денег, имеющихся в экономике.
Максимальная устойчивая занятость
Эти три цели являются взаимозависимыми. Если бы это было не так, ФРС могла бы легко сократить безработицу, вкладывая в экономику гораздо больше денег. Процентные ставки упали бы почти до нуля, а доступность дешевого капитала побудила бы компании заимствовать эти деньги для быстрого роста, что потребовало бы много нового найма. В краткосрочной перспективе ФРС достигнет цели максимизации занятости.
Проблема в том, что это не будет устойчивым. Перегретая экономика вскоре приведет к инфляции цен и появлению пузырей на рынке, поскольку инвесторы подняли цены на акции и цены на жилье взлетели. Конечным результатом может стать серьезный экономический кризис, который может сделать ситуацию с безработицей еще хуже, чем раньше.
Как помочь втягивающейся экономике в долгосрочной перспективе
Вместо этого, если экономика отступает, что почти всегда приводит к росту безработицы, ФРС устанавливает курс политики, который поощряет постепенное и устойчивое улучшение. Например, в 2009 году, после катастрофического обвала ипотечных кредитов, который привел ко второму по величине экономическому спаду в истории США, ФРС начала программу, обычно определяемую как «количественное смягчение». Покупая облигации на деньги, которых не было до сделки, ФРС эффективно вкладывала больше денег в экономику.
ФРС продолжила эту программу, так как экономика постепенно восстановилась. Некоторые критики напали на ФРС за «печатание денег», которое, по их мнению, вскоре приведет к инфляции. Другие критиковали ФРС за то, что она делала недостаточно, отмечая, что восстановление было практически беспрецедентно медленным. ФРС, однако, продолжала политику количественного смягчения до октября 2014 года, когда безработица снизилась до 5,8 процента с октябрьского максимума в 10 процентов.
Унося чашу с пуншем
Начиная с октября 2013 года, когда экономика продолжала восстанавливаться, ФРС начала сокращать объем покупок облигаций. К октябрю 2014 года, после вливания в экономику более 3,5 триллионов долларов в течение пяти лет, ФРС прекратила политику количественного смягчения.
Действия ФРС часто называют «Забрать чашу с пуншем», в которой говорится о выступлении предыдущего председателя Федеральной резервной системы, в котором он сравнил то, что делает ФРС, с тем, чтобы быть компаньоном на вечеринке: как только у каждого есть несколько напитков и вечеринка "действительно разогревается", задача ФРС - снова успокоиться.
Результат
Инфляция в период с 2009 по 2014 год оставалась низкой и продолжает оставаться низкой в 2015 году.Безработица с 2009 по 2014 год почти вдвое сократилась и продолжала снижаться в 2015 году.
Несмотря на это, не все согласны с действиями ФРС. Некоторые либеральные экономисты считают, что уровень безработицы оставался излишне высоким в течение слишком долгого времени - что более агрессивная политика ФРС по вливанию денег в экономику могла бы привести к тому же результату гораздо быстрее и без ускорения инфляции. Консервативные экономисты считают, что лучшее, что нужно сделать ФРС, - это позволить ситуации развиваться - вмешательство ФРС контрпродуктивно. Однако, по мнению большинства ведущих экономистов, действия ФРС были эффективными и уместными. Они достигли двух взаимосвязанных целей - обеспечения стабильности цен при одновременном обеспечении максимальной занятости.
