Финансовые менеджеры часто оценивают планы финансирования на основе того, как план влияет на прибыль на акцию или EPS. Планы финансирования дают разные уровни EPS с разными уровнями прибыли до вычета процентов и налогов или EBIT. Точка безразличия EBIT-EPS - это уровень EBIT, при котором прибыль на акцию равна двум разным планам финансирования.
Рассчитайте точку безразличия EBIT-EPS
Рассчитайте общую сумму любых процентных расходов, связанных с каждым планом финансирования. Для этого умножьте процентную ставку на номинальную стоимость инструментов и количество периодов, за которые вы будете платить проценты. Например, скажем, что одним из финансовых планов является выпуск облигаций с номинальной стоимостью 1000 долларов, которые выплачивают 5 процентов годовых в течение десяти лет. Процентные расходы - 1000, умноженные на 10 и 0,05, или 500 долларов.
Установите уровень EBIT в качестве независимой переменной или переменной x для уравнения.Вычтите все процентные расходы, связанные с планом финансирования, из x и умножьте на ставку налога. Например, скажем, что выпуск облигаций создаст процентные расходы в размере 500 долларов, а эффективная ставка налога на прибыль для бизнеса составляет 35 процентов. Формула до сих пор должна читаться как (х-500) * (0,35).
Разделите выражение EBIT на количество акций, которые будут размещены после принятия плана для расчета EPS, зависимой переменной (y). Например, скажем, что в настоящее время у компании есть 1 000 000 акций в обращении. Выпуск облигаций не увеличит количество акций, находящихся в обращении, поэтому количество акций остается постоянным. Формула должна иметь вид y = (x-500) * (0,35) / 1 000 000
Повторите процесс для второго рассматриваемого финансового проекта и нарисуйте каждое уравнение на одном графике. График EBIT на оси X и EPS на оси Y. Определите точку, в которой две линии пересекаются. Соответствующие значения x и y представляют уровень EBIT, при котором оба плана предоставляют одинаковую прибыль на акцию. Например, предположим, что две линии пересекаются со значением x 6000 и значением y 3. Это означает, что, когда EBIT фирмы составляет 6000 долларов, оба плана генерируют прибыль в размере 3 доллара США на акцию, и компания безразлична к планам.
