Денежно-кредитная политика относится к манипулированию правительством денежной массы и доступности кредитов для достижения целей политики. В Соединенных Штатах этим занимается Федеральный резерв, и его целью является содействие максимальной занятости, поддержание стабильных цен и поддержание умеренных долгосрочных процентных ставок.
Текущие инструменты
Федеральный резерв имеет три основных инструмента экономической политики:
- Операции на открытом рынке: ФРС покупает и продает государственные ценные бумаги, такие как выпущенные Казначейством США.
- Учетная ставка: Что ФРС взимает с депозитных организаций за краткосрочные кредиты
- Резервные требования: Требуемый процент ФРС от депозитов, которые должен хранить банк, независимо от того, хранится ли эта сумма в хранилищах банка или хранится в Федеральном резервном банке.
Как правило, Федеральный резерв контролирует денежно-кредитную политику, контролируя краткосрочную номинальную процентную ставку и управляя резервным предложением, покупая и продавая казначейские ценные бумаги США. Покупки ценных бумаг помогают краткосрочной процентной ставке достичь целевого значения Федерального комитета по открытым рынкам.
Держать цены низкими
Иногда денежно-кредитная политика может стимулировать рост, поддерживая низкий процент. Например, после финансового кризиса в США в 2007-2008 годах Федеральный резерв снизил ставку по федеральным фондам, которая служит процентной ставкой овернайт для кредитов между банками, практически до нуля. Это, в свою очередь, снизило стоимость заимствований для потребителей и помогло стимулировать экономический рост.
Это также предлагает прямое руководство относительно его ожиданий того, как процентные ставки будут двигаться в будущем. Предоставление информации о ее будущих политических решениях повышает прозрачность и может стимулировать инвестиции, давая инвесторам понять, как долго они могут ожидать, что ставки будут оставаться постоянными. Это также повышает риск того, что рынок не будет интерпретировать информацию желаемым образом. Например, объявление о том, что процентные ставки, вероятно, будут оставаться низкими в течение длительного периода, может заставить слушателей думать, что правительство ожидает, что экономика останется слабой, и, следовательно, вдохновлять потребителей и инвесторов сокращать свою деятельность до тех пор, пока ситуация не улучшится.
Политика активистов
Денежно-кредитная политика может взять на себя более активную роль в качестве события событий. Например, кризис 2007-08 годов вызвал ряд нетрадиционных мер денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах. ФРС проводила операции по срочному кредитованию, которые выходили за рамки предыдущих прецедентов. Он также проводил крупномасштабные покупки активов, выпущенных государственными ипотечными ценными бумагами, спонсируемыми государством, и продолжал делать это в течение многих лет.
Например, в 2013 году ФРС все еще покупала 40 млрд долларов в месяц на ипотечные ценные бумаги. Эти меры поглотили предложение, которое в противном случае способствовало бы перенасыщению рынка ценных бумаг жильем, сокращению предложения и росту цен на жилье и акций. Критики этого действия отмечают, что покупка ценных бумаг не устраняет токсичные активы, но просто переносит их на баланс ФРС, что негативно сказывается на его собственной прибыли.
Этот кризис также привел к тому, что ФРС распределила кредит напрямую финансовым институтам. В число таких заемных средств вошли Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America и Goldman Sachs. Цель состояла в том, чтобы «устранить напряжение на финансовых рынках, поддержать поток кредитов американским семьям и фирмам и способствовать восстановлению экономики».
подсказки
-
Хотя политика Федерального резерва, возможно, помогла Соединенным Штатам пережить экономический кризис, который начался в 2007 году, президент Федерального резервного банка Ричмонда Джефф Лакер отметил, что его подход также несет риски. Например, выбор покупки ценных бумаг с ипотечным покрытием может вызвать давление со стороны других заинтересованных групп на то же самое, если он столкнется с падением цен и провалом инвестора.
Примеры негативных результатов
Исторически некоторые правительства реагировали на финансовые кризисы, значительно увеличивая предложение валюты. Эта денежно-кредитная политика может привести к гиперинфляции. Классическим примером здесь является Веймарская республика в Германии, который ответил на требование Союзников о репарациях после Первой мировой войны и последующей оккупации Рурской долины, печатая больше денег. Это привело к краху послевоенной экономики и подготовило почву для прихода нацистов к власти и Второй мировой войны. В период гражданской войны Конфедеративные Штаты увеличили количество своей валюты в обращении для удовлетворения своих финансовых потребностей, что вызвало гиперинфляцию и рост цен.
Неэффективная денежно-кредитная политика также может усугубить негативную ситуацию. Например, ужесточение денежной массы помогло усугубить негативные последствия Великой депрессии и способствовало рецессии в 1937 году, которая прервала восстановление, согласно The Economist.
