Поскольку у большинства предприятий нет неограниченных ресурсов, менеджеры должны выбирать, как распределять ресурсы, которые они имеют для своих различных проектов. Проект A может приносить медленную и стабильную прибыль с минимальными рисками, тогда как проект B может приносить более быструю прибыль, но с более высоким риском. Коэффициент кроссовера помогает этим менеджерам оценить прибыль, которую каждый проект принесет относительно факторов риска. Затем менеджеры могут представить данные инвесторам и показать им относительную стоимость каждого потенциального проекта.
подсказки
-
Точка пересечения чистых приведенных значений двух проектов даст вам коэффициент кроссовера.
Рассчитать чистую приведенную стоимость
Ключевым фактором при расчете коэффициента пересечения является чистая приведенная стоимость, или NPV. Менеджеры находят NPV, вычисляя текущую стоимость (PV) общих доходов и затрат по проекту. Поскольку будущие доходы должны быть скорректированы с учетом ставки дисконтирования, стоимость каждого года будущих доходов должна быть дисконтирована. Формула для NPV выглядит следующим образом:
NPV = (СУММ (СT/ (1 + г)T)) - С0
Где сT = приток денежных средств в период времени t
t = количество периодов времени
r = ставка дисконта
С0 = начальный отток денежных средств
пример: Golf-Hotel-Igloo.com хочет инвестировать в новую систему программного обеспечения для управления курортами. Система Браво-Чарли (B) будет стоить 200 000 долларов. Эта система поможет сайту заработать 50 000 долларов в первый год, 75 000 долларов во второй год и 100 000 долларов в третий год. Учетная ставка составляет 4 процента.
NPV (B) = (50 000 / 1,04) + (75 000 / (1,04)2) + (100,000/(1.04)3) - 200,000 = $6,318.27
Другая система, система Янки-Зулу (Y), будет стоить 250 000 долларов. Эта система принесет 50 000 долларов в первый год, 100 000 во второй год и 150 000 в третий год. Учетная ставка составляет 4 процента.
NPV (Y) = (50 000 / 1,04) + (100 000 / (1,04)2) + (150,000/(1.04)3) - 250,000 = $23,882.00
Рассчитать внутреннюю норму прибыли
Другим фактором, используемым для расчета скорости кроссовера, является внутренняя норма доходности, или IRR. IRR измеряет норму прибыли, которую дает инвестиция, на основе первоначального оттока денежных средств и последующих притоков денежных средств. IRR можно найти, используя формулу NPV, устанавливая NPV на ноль и решая ставку дисконтирования.
Для программного пакета Bravo-Charlie:
(50000 / (1 + IRR (B)) + (75000 / (1 + IRR (B))2) + (100 000 / (1 + IRR (B))3) - 200 000 = 0 => IRR (B) = 5,4853%
Для программного пакета Yankee-Zulu:
(50000 / (1 + IRR (Y)) + (100000 / (1 + IRR (Y))2) + (150000 / (1 + IRR (Y))3) - 250 000 = 0 => IRR (Y) = 8,2083%
Расчет скорости кроссовера
Коэффициент пересечения (CR) - это ставка дисконтирования, при которой оба проекта обеспечивают одинаковую чистую приведенную стоимость. Формула коэффициента пересечения такая же, как и для IRR, но каждый фактор заменяется разницей между проектами. В этом примере мы используем пакет Bravo-Charlie и пакет Yankee-Zulu (Y).
С0(Y-B) = 250 000 - 200 000 = 50 000
С1(Y-B) = 50000 - 50000 = 0
С2(Y-B) = 100 000 - 75 000 = 25 000
С3(Y-B) = 150 000 - 100 000 = 50 000
(0 / (1 + CR) + (25 000 / (1 + CR)2) + (50000 / (1 + CR)3) - 50000 = 0 => CR = 16,5374 процента.
Оба проекта обеспечат одинаковую чистую приведенную стоимость по ставке дисконтирования 16,5374 процента.
