Анализ дисконтированных денежных потоков используется для расчета приведенной стоимости неравномерного потока денежных средств. Неравномерность означает, что денежный поток увеличивается или уменьшается из года в год. Денежный поток - это разница между наличными деньгами, поступающими и выходящими из бизнеса. Приведенная стоимость - это сумма будущих денежных потоков, дисконтированных обратно в настоящее время с использованием ставки дисконтирования, которая может изменяться с течением времени. Используйте анализ текущей стоимости, чтобы выбрать альтернативные инвестиции или рассчитать справедливую стоимость объекта приобретения.
Выберите ставку дисконтирования. Ставка дисконтирования, по словам профессора Университета Южной Каролины Сэмюэля Бейкера, является альтернативной стоимостью либо минимальной нормы прибыли, которую средства могут заработать в другом месте, либо процентной ставки по банковским кредитам. Например, вы можете использовать текущую доходность двухлетних государственных облигаций или процентную ставку по срочному кредиту в качестве ставки дисконтирования. Вы также можете добавить премию за риск к этим ставкам, но, как отмечает Бейкер, более высокие ставки дисконтирования уменьшают текущую стоимость.
Составьте таблицу будущего потока денежных средств. Используйте исторические результаты вашей компании и свою оценку будущих деловых и экономических условий для оценки будущих денежных потоков. Например, если за последние пять лет средний денежный поток составлял 1,5 миллиона долларов, и вы ожидаете, что он вырастет на 3 и 7 процентов соответственно в первый и второй годы, то денежный поток составит 1,5 миллиона долларов в нулевой год (текущий год), 1,545 млн долларов (1,5 млн х 1,03) в первый год и около 1,663 млн долларов (1,545 млн х 1,07) во второй год.
Рассчитайте текущую стоимость неравномерного потока денежных средств. Приведенная стоимость равна денежному потоку в нулевой год плюс сумма от первого года до конечного года в CFn / (1 + r) ^ n, где CFn - денежный поток в году "n", а "r" - учетная ставка. Конечный год является последним годом периода анализа.
Например, если принять ставку дисконтирования в размере 5 процентов, текущая стоимость для нулевых и двухгодичных периодов равна 1,5 млн. Долл. США + 1,545 млн. Долл. США / (1 + 0,05) ^ 1 + 1,665 млн. Долл. США / (1 + 0,05) ^ 2. Это упрощается до 1,5 млн. Долл. США (1,545 млн. Долл. США / 1,05) + (1,663 млн. Долл. США / 1,05 ^ 2), или 1,5 млн. Долл. США + 1,471 млн. Долл. США + 1,499 млн. Долл. США, или 4,47 млн. Долл. США. Предположим, что ставка дисконта остается постоянной в течение периода анализа для упрощения расчетов.
