Атрибуция производительности направлена на выявление и количественную оценку источников доходов, которые значительно отличаются от выбранного эталонного показателя. Атрибуция производительности на уровне инвестиционного менеджера известна как микро-атрибуция производительности. Он состоит из трех компонентов, включая чистое распределение секторов, взаимодействие выделения или выбора и выбор внутри сектора. При чистом распределении по секторам производительность объясняется наличием различного веса для каждого сектора в портфеле относительно эталона. Возврат взаимодействия распределения или выбора показывает совместный эффект выбора как секторов, так и отдельных ценных бумаг. Распределение внутри сектора оценивает влияние только решений выбора безопасности.
Определите веса сектора портфеля, веса сектора эталона, эталонную доходность сектора, общую доходность эталона, доходность портфеля и доходность портфеля сектора из ежегодного отчета об эффективности, опубликованного руководителем фирмы.
Вычтите вес каждого сектора в портфеле из веса того же сектора в тесте. Умножьте полученную разницу на разницу в доходах между эталонной доходностью сектора и доходностью эталона портфеля.
Добавьте все распределения сектора, оцененные в Шаге 1, чтобы получить совокупную оценку для чистого распределения сектора.
Вычтите вес каждого сектора в портфеле из веса того же сектора в тесте. Умножьте полученную разницу на разницу в доходах между доходностью портфеля сектора и доходностью эталона сектора.
Добавьте все результаты взаимодействия распределения или выбора, оцененные на шаге 3, чтобы получить совокупную оценку для результатов выбора распределения.
Умножьте эталонный вес сектора на разницу в доходности портфеля сектора и эталонной доходности сектора.
Добавьте все оценки, полученные на шаге 5, чтобы получить совокупную оценку для выбора внутри сектора.
Добавьте все компоненты атрибуции производительности, оцененные в шагах 2, 4 и 6, чтобы получить прибыль с добавленной стоимостью.
подсказки
-
Прежде чем рассчитывать атрибуцию производительности, убедитесь, что вы рассчитываете доходность портфеля каждого сектора, доходность эталона для каждого сектора и доходность эталона портфеля. За отчетами о производительности и доходах обращайтесь к распределениям и анализу, показанным в периодических отчетах фондов.
Предупреждение
Подойдите к проблеме в соответствии с упомянутыми шагами, чтобы избежать ошибок в расчетах. Критически оцените результаты деятельности, показанные в финансовых отчетах, чтобы убедиться, что они не подвергались каким-либо манипуляциям.
