Компании, использующие подход сопоставления сроков погашения, сопоставляют активы и обязательства с одинаковыми сроками погашения. Это означает, что активы сбалансированы с обязательствами на краткосрочной или долгосрочной основе. Используя этот подход, компании, например, не финансируют краткосрочные активы с долгосрочными обязательствами. Этот подход хеджирует риски, обеспечивает более жесткий финансовый контроль и влияет на профиль ликвидности бизнеса.
Соответствие зрелости
Подход соответствия по срокам погашения требует, чтобы краткосрочные активы финансировались за счет краткосрочных обязательств, а долгосрочные активы - за счет долгосрочных обязательств или капитала. Когда наступает срок погашения краткосрочного долга, его краткосрочный актив также подлежит погашению и может использоваться для своевременного погашения долга. Точно так же долгосрочный актив должен финансироваться за счет средств из долгосрочных источников, с тем чтобы не допустить перебоев в использовании актива на долгосрочной основе. Несоответствие сроков погашения может вызвать проблемы с ликвидностью как в отношении обязательств, так и в отношении активов.
Риск ликвидности
Когда компании финансируют долгосрочные активы с помощью краткосрочных обязательств, они принимают на себя потенциальный риск ликвидности. По мере погашения краткосрочных обязательств долгосрочные активы, использующие краткосрочные фонды, не подлежат погашению намного позже. Если компании не могут пролонгировать или рефинансировать свои краткосрочные обязательства, они сталкиваются либо с дефолтом по долгу, либо с преждевременной продажей активов. Также нецелесообразно, чтобы компании финансировали краткосрочные активы с помощью долгосрочных обязательств. Поскольку краткосрочные активы быстро развиваются, компаниям приходится искать другие способы использования долгосрочных фондов, которые теперь снова доступны. Соответствие сроков погашения активов и обязательств позволяет избежать обеих потенциальных проблем.
Стоимость финансирования
Стоимость финансирования с использованием краткосрочных обязательств обычно дешевле, чем стоимость финансирования с использованием долгосрочных обязательств, и поэтому иногда компании привлекают использование краткосрочных обязательств для удовлетворения многих своих потребностей в финансировании. Однако первоначальная экономия может быть компенсирована или превышена из-за повреждения кредитных рейтингов компании или убытков от несвоевременной продажи активов. С другой стороны, финансирование с использованием долгосрочных обязательств по всем активам мгновенно увеличивает стоимость финансирования. Подход сопоставления по срокам погашения использует комбинацию краткосрочных и долгосрочных обязательств и может привести к снижению стоимости финансирования в среднем.
Процентный риск
Компании, которые используют больше краткосрочных обязательств при финансировании своих активов, сталкиваются с потенциальным риском изменения процентных ставок в случае увеличения краткосрочных процентных ставок. По мере погашения их первоначальных краткосрочных обязательств компаниям необходимо рефинансировать их, чтобы полностью финансировать любые долгосрочные активы, но они могут делать это только при более высоких краткосрочных процентных ставках. Преимущество сопоставления сроков погашения краткосрочных активов с краткосрочными обязательствами состоит в том, что дополнительные расходы, выплачиваемые по новым краткосрочным обязательствам, будут компенсироваться дополнительными доходами, полученными по новым инвестициям в краткосрочные активы, поскольку к краткосрочным процентным ставкам применяются более высокие ставки. как заимствования, так и инвестирование.
