Анализ рыночных мультипликаторов - это метод финансового моделирования присвоения стоимости активам или бизнесу. Анализ рыночных мультипликаторов также называется анализом прямого сравнения или анализом сопоставимых компаний. Используемый в качестве альтернативного подхода к оценке дисконтированных денежных потоков, анализ рыночных мультипликаторов использует сопоставимые компании для разработки оценок.
Удостоверение личности
Анализ рыночных мультипликаторов может сравнивать компании по размеру, отраслевой классификации, финансовым коэффициентам, клиентам, росту, левереджу и технологиям. Повышенная надежность и более сильный финансовый анализ достигаются, когда сравниваемые компании очень похожи. Обычно финансовый аналитик определяет, какие факторы сравнения являются наиболее важными, и находит компании, которые похожи, основываясь на этих факторах. Например, аналитик может решить, что новую компанию, которая создает программное обеспечение для Интернета, лучше всего сравнить с другими интернет-фирмами или с компаниями-разработчиками программного обеспечения. Для крупных корпораций с несколькими подразделениями или группами анализ рыночных мультипликаторов может быть выполнен на отдельных подразделениях внутри компании.
Размер
Анализ рыночных мультипликаторов может быть проведен в отношении стольких различных компаний, сколько необходимо для получения надежной оценки. Для общей справочной перспективы может быть выполнен анализ одной компании. Для более критического анализа и высокого уровня точности следует провести анализ рыночных мультипликаторов в отношении значительного числа компаний в одной отрасли.
меры
Анализ рыночных мультипликаторов позволяет сравнить каждую компанию и рассчитать первичные коэффициенты сравнения. Стандартные финансовые коэффициенты включают коэффициенты ликвидности, коэффициенты оборачиваемости активов, коэффициенты финансового левериджа, коэффициенты рентабельности и коэффициенты дивидендной политики. Среднее отношение сравнения выполняется, и это приводит к оценке стоимости. На основании полученного значения аналитик выносит оценочное суждение на основе нефинансовых показателей и может внести соответствующие корректировки. Например, если аналитик знает, что компания недавно сделала крупное приобретение, которое временно изменило финансовые результаты, она может внести коррективы в анализ.
Выгоды
Анализ рыночных мультипликаторов легко понять, применять и использовать, поскольку нет необходимости прогнозировать денежные потоки. Информацию также легко получить из опубликованных отчетов публично торгуемых компаний, таких как материалы 10-K или годовые отчеты. Анализ рыночных мультипликаторов является широко используемым инструментом в юридической и инвестиционно-банковской сферах.
Предупреждения
Может быть трудно найти хорошие сопоставимые компании, которые могли бы сравниться с аналитической компанией. Без сопоставимой компании результаты могут быть ненадежными и могут привести к широкому диапазону оценок. Анализ рыночных мультипликаторов также исключает временную стоимость денег и стоимость капитала из оценки компании. Например, анализ рыночных мультипликаторов исключает финансовые расходы и проценты.
Соображения
Анализ рыночных мультипликаторов является хорошим инструментом, когда альтернативный метод оценки не подходит из-за короткого срока владения компанией или быстрого роста. Сравнительные данные должны быть взяты за один и тот же период времени от каждой компании, чтобы исключить внешние сезонные или финансовые колебания рынка.
