Средневзвешенная стоимость капитала - WACC - это средневзвешенная стоимость капитала компании и стоимость долга. Стоимость собственного капитала - это безрисковая ставка плюс премия за риск. Стоимость долга равна скорректированной с учетом налогов доходности долгосрочных облигаций, удерживаемых до погашения. Чистая приведенная стоимость инвестиции - NPV - это дисконтированная приведенная стоимость будущего потока денежных средств с использованием средневзвешенной стоимости капитала в качестве ставки дисконтирования. Стоимость долга равна нулю для компаний без долга. В этом случае ставка дисконта равна стоимости капитала.
Получите текущую безрисковую ставку. Люди часто используют доход казначейства для безрисковой ставки, потому что правительство США поддерживает свои облигации. Веб-сайт Министерства финансов США, другие веб-сайты и различные публикации в СМИ публикуют информацию о доходах Казначейства. Доходность облигации равна процентным выплатам, деленным на текущую рыночную цену.
Найдите бета, которая является показателем волатильности. Yahoo! Финансы, как и другие сайты, предоставляют бесплатную онлайн бета-информацию для акций. Сайт профессора Нью-Йоркского университета Асвата Дамодарана предоставляет бета-информацию для различных отраслей промышленности. Вы можете использовать бета-версию сопоставимой акции или среднюю отраслевую бета-версию.
Найти премию за риск по акциям, которая равна исторической рыночной доходности за вычетом безрисковой ставки. Однако вы можете упростить расчеты, используя опубликованные средние премии за риск. Сводные таблицы Дамодарана показывают исторические премии за риск акций в диапазоне от 3 до 7 процентов. Отрегулируйте эту ставку для других факторов риска, таких как страновой риск и риск ликвидности.
Рассчитать стоимость собственного капитала. Умножьте премию за риск по акциям на бета-версию, а затем добавьте результат к безрисковой ставке. Например, согласно бета-версии Дамодарана за январь 2011 года средняя бета-версия в секторе напитков составила 0,92. Если вы используете премию за риск по акциям за 2010 год в размере 5,2 процента и предполагаете, что безрисковая доходность казначейства составляет 2 процента, стоимость капитала равна примерно 6,8 процента, или 2 процента плюс (0,92, умноженное на 5,2 процента). Поскольку долгов нет, средневзвешенная стоимость капитала равна стоимости капитала, или 6,8 процента.
Рассчитайте чистую приведенную стоимость инвестиции. Формула для постоянного потока денежных средств в бесконечность - это поток денежных средств, деленный на ставку дисконтирования. Продолжая этот пример, если ожидаемый денежный поток инвестиций составляет 1 миллион долларов США, чистая приведенная стоимость равна 14,71 миллионам долларов США (1 миллион долларов США, деленный на 0,068).
