«Мезонинный капитал» является почти синонимом «мезонинного долга» в том смысле, что оба термина относятся к форме финансирования, которая намеренно охватывает границу между долгом и капиталом.
Более похожие на акции формы этой гибридной категории выпускаются как привилегированные акции, но с характеристиками, которые заставляют их рассматриваться на балансе эмитента как обязательство, а не как капитал.
арифметика
Баланс делится на три составляющие: активы, обязательства и собственный капитал. Обыкновенные акции (форма акционерного капитала, который голосует за директоров) и большая часть привилегированных акций предприятия (без права голоса с благоприятным режимом в случае ликвидации) находятся как на правой стороне, так и на акционерной стороне этого уравнения.
В этом контексте важно осознать арифметический факт, что в уравнении A - L = E любая постоянная величина может быть сдвинута с E на L, и уравнение останется действительным.
Проще говоря, 10 - 4 = 6, и если нужно решить, что половина «капитала» была ошибочно классифицирована и вместо этого следует рассматривать как обязательство, уравнение становится: 10 - 7 = 3: что также верно.
Баланс
Большая часть финансовой терминологии проистекает из рассмотрения дела о банкротстве или другого ликвидации. Обеспеченным кредиторам (часто банкам) платят первыми в случае банкротства. То, что осталось после выплаты обеспеченным кредиторам, пойдет дальше к необеспеченным кредиторам, включая держателей облигаций и торговых кредиторов.
Geokinetics Inc.
Владельцы собственного капитала имеют последнее требование на активы, требование, которое возникает только после того, как все кредиторы заплатили. В категории «акции» есть подкатегории привилегированных и обыкновенных акций, причем привилегированные акции, как следует из названия, имеют предварительное требование.
Поняв эти определения, можно также понять гибриды. Одним из примеров эмитента такого гибридного инструмента является компания Geokinetics Inc., геофизическая компания со штаб-квартирой в Хьюстоне, штат Техас.
Привилегированные акции Geokinetics
Согласно заявлению в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) от 29 марта 2007 года, Geokinetics выпустила 228 683 акции привилегированных акций 15 декабря 2006 года. Она классифицировала это как «временный капитал» и, таким образом, рассматривала его в своих книгах как обязательство, форма долга, потому что каждый держатель этих акций имел «право на получение совокупных дивидендов» по определенной ставке. До 31 октября 2011 года эти дивиденды могут выплачиваться дополнительными акциями той же серии акций. Однако после этого «дивиденды выплачиваются наличными, если они объявлены», то есть по выбору держателя.
Были и другие особенности предложения привилегированных акций Geokinetics, которые, наряду с перечисленным выше, способствовали выводу о том, что его следует рассматривать как обязательство - и, следовательно, как временную или «мезонинную» акцию.
Обобщение
По словам Брайана Филдса (Brian W. Fields), профессионального сотрудника по бухгалтерскому учету в офисе главного бухгалтера SEC, доля участия в капитале «обычно представляется в бухгалтерском балансе как мезонинное временное участие, если для этого может потребоваться расчет денежных средств по причинам, выходящим за рамки контроль компании."
