Как способы привлечения денег облигации обычно считаются лучшим предложением, чем привилегированные акции. У них ограниченный срок службы, и проценты, которые они платят, ниже, чем выплаты дивидендов. С другой стороны, деньги, привлеченные через привилегированные акции, являются акциями и, как таковые, не отражаются как долги в бухгалтерских книгах компании. Это важно для будущего кредитного рейтинга компании. Кроме того, привилегированные акции могут быть более привлекательными для компаний, имеющих проблемы с наличностью, поскольку они не имеют таких же обязательств по будущим платежам, как облигации.
Долг или капитал
Хотя облигации являются долговыми обязательствами, привилегированные акции являются акциями. Это означает, что облигации появляются как долги в бухгалтерских книгах компании. С привилегированными акциями это не так, что делает его лучшим способом привлечения денег для компаний, обеспокоенных своим кредитным рейтингом. Это потому, что более низкий кредитный рейтинг означает более высокую стоимость заимствования.
Налоговые вопросы
Разница между долгом и капиталом имеет важные налоговые последствия для компаний-эмитентов. Компания может требовать налоговых вычетов в отношении процентов, выплачиваемых по облигациям, но не в отношении дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям. Это связано с тем, что дивиденды по обыкновенным или привилегированным акциям выплачиваются из прибыли компании после налогообложения. Компания может сэкономить на налогах по дивидендам, выплаченным по привилегированным акциям, - выпустить акции через ранее созданный траст. Иногда, привилегированные акции могут быть легче продать, чем облигации, потому что институциональные - но не индивидуальные - инвесторы США имеют право на экономию на налогах, когда они покупают привилегированные акции.
платежи
Владельцы привилегированных акций и облигаций периодически получают фиксированные платежи. Наиболее привилегированные акции выплачивают дивиденды ежеквартально, в то время как облигации выплачивают проценты раз в полгода. Решая, собирать ли деньги с помощью облигаций или привилегированных акций, компании должны подумать о своих будущих обязательствах. Привилегированные акции предлагают большую гибкость, поскольку компании, имеющие проблемы с наличностью, могут просто приостановить выплату дивидендов и, в зависимости от типа выпущенных привилегированных акций, позднее погасить их в счет задолженности или просто утратить ее. С облигациями они не могут этого сделать, не перейдя в дефолт.
С другой стороны, выплата дивидендов, как правило, обходится дороже, чем выплата процентов по облигациям, потому что первое происходит за счет прибыли, а второе - до вычета налогов. Кроме того, поскольку привилегированные акции имеют более низкий кредитный рейтинг, чем облигации, доходность по «привилегированным» обычно выше, чем по облигациям.
жизнь
Облигации могут иметь преимущество перед привилегированными акциями, потому что их срок действия ограничен, и обязательство компании выплачивать проценты заканчивается, когда срок погашения облигации. Привилегированные акции не имеют фиксированной даты погашения, и поэтому обязательство компании выплачивать дивиденды может быть неограниченным. Конечно, могут быть обращены как облигации, так и привилегированные акции, что дает компании-эмитенту право выкупить их. Обычно, когда компания решает сделать это, она должна платить более высокие ставки, чем то, что предлагает рынок в настоящее время.
конвертируемость
Если они являются конвертируемыми, облигации и привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции компании-эмитента. Это может быть привлекательным как для компании, так и для инвесторов. В случае облигаций компания может сэкономить деньги и улучшить свои кредитные рейтинги, превратив долг в капитал или - в случае акций - выиграв от прироста капитала.
