Gearing связан со структурой капитала бизнеса. В частности, он измеряет степень, в которой долг компании или деньги, которые должны быть возвращены бизнесом, сбалансирован с капиталом, который вносят акционеры. Чем выше механизм, тем выше риски для бизнеса. Это связано с тем, что большая часть его доходов связана с погашением долга и процентов.
подсказки
-
Наиболее полное отношение передачи - отношение долга к собственному капиталу. Это берет все формы долга и делит его на акционерный капитал.
Что такое передаточное число?
Передаточное число - не одна метрика, а много. Наиболее известными примерами являются коэффициент собственного капитала (капитал / активы), коэффициент дохода в процентах (прибыль до вычета процентов и налогов / общая сумма процентов), отношение долга к собственному капиталу (общий долг / общий капитал) и коэффициент задолженности (общая задолженность / общая сумма активов). Общим для этих коэффициентов является то, что все они в той или иной форме измеряют степень, в которой деятельность фирмы финансируется за счет заемных средств и долевого финансирования.
Как рассчитать передаточное число
Наиболее всеобъемлющим соотношением является формула перехода долга к собственному капиталу, поскольку она учитывает все формы долга - краткосрочный, долгосрочный и овердрафты - и делит его на акционерный капитал. Формула:
(Долгосрочный долг + краткосрочный долг + банковские овердрафты) / Собственный капитал
В качестве примера, предположим, что новая компания Adipose Industries имеет долг в 1 миллион долларов и акционерный капитал в 600 тысяч долларов. Отношение долга к собственному капиталу является невероятно высоким 166 процентов (1 000 000 долларов США / 600 000 долларов США). В пятом году Adipose решает провести первичное публичное размещение акций, что увеличивает его акционерную базу до 2 миллионов долларов. У этой компании сейчас 50-процентное передаточное отношение, при условии, что долговая нагрузка останется прежней.
Что все это значит
Говорят, что компания с высоким коэффициентом передачи, равным 50 или более процентам, обладает высоким левереджем, что означает, что она имеет большой долг по обслуживанию. Это не означает, что бизнес работает плохо - это просто означает, что у компании более рискованная структура капитала, чем у бизнеса с более низким уровнем готовности. Эта компания может оказаться уязвимой в связи с ростом процентных ставок и экономическим спадом, поскольку выплаты долгов и процентов, в отличие от акционерного капитала, всегда должны выплачиваться. Однако каждый бизнес индивидуален. Зрелый бизнес, генерирующий стабильные и устойчивые денежные потоки, может справиться с гораздо более высоким уровнем зацепления, чем бизнес на ранней стадии, когда денежные потоки непредсказуемы. Что-то между 25 и 50 процентами будет считаться разумным механизмом для хорошо зарекомендовавшего себя бизнеса, который с радостью финансирует часть своей деятельности за счет долга.
Как банки рассчитывают передаточное число
Кредиторы обеспокоены высоким коэффициентом передачи, поскольку это ставит их кредит под риск дефолта. Банки, вероятно, будут использовать другой механизм замещения, формулу коэффициента покрытия процентов (прибыль до вычета процентов и налоги / расходы по процентам), чтобы определить, насколько легко предприятие может оплачивать процентные платежи по непогашенной задолженности. Чем ниже коэффициент покрытия процентов, тем больше бизнес обременен долгами и тем меньше вероятность получить кредит. Одним из очевидных способов снижения передаточного отношения компании является продажа акций компании и использование полученных средств для погашения задолженности. Некоторые кредиторы также конвертируют свои кредиты, выменяя часть долга на акции компании.
