Безрисковая ставка обычно основывается на казначейских векселях, нотах и облигациях США, поскольку предполагается, что правительство США никогда не выполнит своих долговых обязательств. Кредитная корректировка безрисковой ставки означает добавление к казначейским ставкам некоторого количества дополнительных базовых процентных ставок, чтобы отразить тот факт, что компании могут не выполнить свои долговые обязательства.Определение того, сколько нужно добавить, включает наблюдение за рыночными данными, такими как оценка корпоративного долга и оценка кредитных дефолтных свопов, чтобы увидеть, какой дополнительный риск предполагается принять.
меры
Создайте таблицу безрисковых ставок в разные моменты времени. Используйте процентные ставки, которые четко наблюдаются на рынках, от ставок овернайт до 30-летних казначейских облигаций. Не каждый месяц и год будут доступны данные, поэтому для заполнения пробелов можно использовать процесс интерполяции. Это не идеально, но обычно достаточно близко для большинства целей.
Анализировать рыночные данные. Изучите процентные ставки, которые устанавливаются на рынке для различных видов корпоративного долга, на основании их кредитных рейтингов Standard & Poor's или Moody's. Чем лучше рейтинг, тем меньше будет установлена процентная ставка выше безрисковой ставки для этого конкретного долга.
Создайте таблицу, в которой показаны кредитные дефолтные свопы на разные периоды времени для разных компаний. Кредитные дефолтные свопы - это страховые свопы, которые выплачиваются, когда заемщик не выполняет своих обязательств по долгам Они обычно измеряются в базисных точках и, как правило, постепенно увеличиваются по мере увеличения риска дефолта. Чем лучше кредитоспособность, тем ниже спред кредитного дефолта будет выше процентных ставок Казначейства.
Объедините данные, собранные в шагах 2 и 3, чтобы получить матрицу. Верхняя линия должна измеряться во времени, в месяцах или годах. Левая сторона будет кредитным качеством, измеренным с точки зрения долговых рейтингов. Вычислите средние значения по базисным пунктам выше сопоставимых ставок Казначейства по долговым рейтингам и кредитным дефолтным свопам для завершения матрицы.
Создайте еще одну таблицу, которая добавляет базовые точки выше ставок казначейства к ставкам казначейства. Это должно сделать четкую иллюстрацию в электронной таблице скорректированных на кредит безрисковых ставок в разные моменты времени для разных уровней риска.
