ROE, рентабельность собственного капитала, является важным показателем прибыльности и потенциала роста компании. Инвесторы, аналитики и акционеры используют его для оценки прибыльности бизнеса и его потенциального роста в будущем. Тем не менее, ROE имеет ограничения в своей надежности как полностью точный показатель эффективности прибыли и финансового состояния компании. Требуется более подробное исследование ROE компании, чтобы получить полное представление о работе фирмы.
Что такое доходность капитала?
ROE - это показатель того, какую прибыль компания может извлечь из своих активов. В этом смысле это показатель эффективности управления при использовании активов компании для получения наибольшей прибыли. Компании с высокой рентабельностью имеют конкурентное преимущество, генерируют большую часть денежного потока, стабильно растут и более привлекательны для инвесторов.
Формула для икры
Рентабельность собственного капитала рассчитывается путем деления чистого дохода компании после налогообложения на общую сумму собственного капитала следующим образом:
Чистый доход / Собственный капитал = Рентабельность собственного капитала
Для целей данного расчета чистый доход рассчитывается после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, но до выплаты дивидендов простым акционерам. Акционерный капитал - это только количество обыкновенных акций; привилегированные акции не включены.
Значение доходности на капитал
ROE полезны для сравнения эффективности компаний в одной отрасли. Они показывают, какие компании работают лучше или хуже по сравнению со своими конкурентами. ROE не помогают сравнивать одну компанию с другой в другой отрасли.
Почему РОЭ важна?
Компании с высокой рентабельностью собственного капитала и минимальным долгом имеют достаточно средств для расширения своей деятельности и увеличения прибыли. Они могут развивать бизнес, не беря на себя дополнительный долг и не ища больше внешнего капитала. Компании с высоким ROE будут иметь более высокие темпы роста.
Компания не может увеличить свою прибыль быстрее, чем ее ROE без привлечения дополнительных средств, занимая больше денег или продавая больше акций. Однако взятие на себя большей задолженности увеличивает процентные расходы, что снижает чистый доход; продажа более обыкновенных акций увеличивает количество находящихся в обращении акций и снижает прибыль на акцию. Снижение ROE - это красный флаг и может быть признаком финансовых ошибок или плохого управления активами компании.
Проблемы с интерпретацией ROE
ROE не является идеальным показателем эффективности компании. Он служит отправной точкой, но для определения целостности этой метрики необходимо провести дополнительный анализ.
Например, хотя высокая рентабельность инвестиций привлекательна, она ничего не говорит о сумме долга, который компания имеет на балансе. Компания с более высоким уровнем задолженности по сравнению с другими в отрасли сможет генерировать более высокую рентабельность инвестиций, чем ее конкуренты. Недостатком является то, что высокий долг означает более высокий риск из-за увеличения постоянных затрат на выплату процентов и амортизацию основного долга. Компания в меньшей степени способна выдерживать спады в прибыли или повышать процентные ставки.
Компания может увеличить свою ROE путем выкупа собственных акций. Выкуп акций уменьшает количество обыкновенных акций в фирме, и, если прибыль остается неизменной, ROE будет расти. Управление не вдруг стало более эффективным; это только уменьшило знаменатель вычисления ROE.
Списания являются учетными записями, которые могут уменьшить акционерный капитал и искусственно увеличить ROE в последующие годы после единовременного начисления дохода. Списание - это уменьшение балансовой стоимости актива, который стал переоцененным на рынке. Это бумажная запись, которая не означает, что компания повысила эффективность своей деятельности.
ROE - это ценный инструмент, используемый для оценки эффективности компании. Это наиболее полезно при сравнении производительности одной компании с другими в той же отрасли. Однако ROE следует рассматривать в контексте структуры долга компании, изменений в собственном капитале и любых корректировках бухгалтерского учета, которые не являются частью операционной деятельности.
