В 1980-х годах инвесторы выкупа с использованием заемных средств создали новую бизнес-метрику под названием EBITDA. Они искали способ определить, будет ли у целевой компании выкупа достаточный денежный поток, чтобы заплатить за увеличенный долг, который возникнет в результате покупки компании. Несмотря на то, что EBITDA послужила цели содействия осуществимости выкупа с использованием заемных средств, у нее есть много проблем, которые, как говорят, являются обманчивыми и вводящими в заблуждение.
Что такое EBITDA?
EBITDA - это финансовый инструмент, который определяет доходы компании от основной деятельности. Он не включает вычеты по расходам на проценты, выплачиваемые кредиторам, налоги, выплачиваемые правительствам, и неденежные вычеты на амортизацию и амортизацию. Показатель EBITDA рассчитывается в долларах, а не в процентах.
EBITDA - это операционная прибыль компании без учета ее структуры долга, налоговой ситуации и методов амортизации основных средств и зданий. Он призван показать, сколько бизнес зарабатывает исключительно на производстве и продаже своих товаров и услуг.
Как рассчитать EBITDA
Начните с цифры чистой прибыли для компании. Затем добавьте обратно суммы, которые бизнес вычитал по налогам, процентам, износу и амортизации.
EBITDA = чистая прибыль + налоги + проценты + амортизация + амортизация
Пример расчета EBITDA
Возьмите отчет о прибылях и убытках гипотетической компании ABC и используйте приведенную выше формулу для расчета EBITDA.
Годовой отчет о доходах компании ABC
- Выручка $ 1 000 000
- Операционные расходы:
- Зарплата 500 000
- Аренда 250 000
- Амортизация 12 500
- Амортизация 37,500
- Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) 200 000
- Расход по процентам 25 000
- Операционные расходы (прибыль до уплаты налогов) 175 000
- Налоги 50 000
- Чистый доход 125 000
Чтобы найти EBITDA, возьмите чистый доход (125 000 долларов США) и добавьте налоги (50 000 долларов США), процентные расходы (25 000 долларов США), амортизацию (37 500 долларов США) и амортизацию (12 500 долларов США). Из приведенной выше формулы мы рассчитываем EBITDA следующим образом:
EBITDA = 125 000 долл. США + 50 000 долл. США + 25 000 долл. США + 37 500 долл. США + 12 500 долл. США = 250 000 долл. США
Анализ и интерпретация
Аналитики используют EBITDA для сравнения показателей прибыли аналогичных компаний в той же отрасли. Это сводит к минимуму уникальные неоперационные проблемы каждой компании и позволяет сравнить яблоки с яблоками. Это особенно важно при сравнении компаний, которые работают в разных налоговых категориях.
EBITDA полезна при анализе продажи компании или слияния с другой фирмой. Отбросив текущую финансовую и налоговую структуру фирмы, банкиры могут получить более полную картину о движении денежных средств компании и ее способности обслуживать проценты и основные платежи, полученные в результате выкупа с использованием заемных средств.
Предостережения и ограничения
Многие аналитики считают, что показатель EBITDA не является надежным показателем эффективности компании и может быть обманчивым и не отражать истинную прибыль фирмы или ее финансовое состояние. Это не определяется как термин в GAAP; Это позволяет компаниям сообщать EBITDA в наиболее выгодной для них форме, поскольку они не обязаны соблюдать стандартные принципы бухгалтерского учета.
Высокая EBITDA не обязательно означает, что финансовое состояние компании хорошее. Компания может иметь много долгов на своих книгах и платить высокую сумму процентов. Платежи с высокой процентной ставкой по отношению к денежному потоку увеличивают финансовый риск бизнеса. Один только взгляд на EBITDA скрыл бы этот риск; другие показатели должны быть рассмотрены, чтобы получить лучшую оценку финансовой устойчивости компании.
Показатель EBITDA не отражает колебаний в оборотном капитале и не является показателем движения денежных средств. Денежный поток и прибыль - это не одно и то же, и они рассчитываются с использованием двух разных методов учета: денежные средства и метод начисления. Поскольку EBITDA основана на методе начисления, компании могут искусственно завышать свою EBITDA, регистрируя продажи, которые не были собраны и конвертированы в денежные средства.
EBITA стала популярной в 1980-х годах, когда компании, специализирующиеся на выкупах с использованием заемных средств, начали использовать этот термин в качестве более точного предиктора долгосрочной прибыльности. Идея состояла в том, чтобы определить истинную способность компании получать прибыль, отбрасывая все расходы, которые не были непосредственно связаны с основной деятельностью бизнеса. Однако, как и любой финансовый показатель, EBITDA следует использовать в сочетании с другими показателями и более подробным анализом из-за возможности манипулирования.
