Бизнес может финансироваться за счет долга или акционерного капитала, и каждый механизм финансирования имеет связанные с этим расходы. Одним из способов оптимизации вашего капитального финансирования является понимание взаимосвязи между прибылью на акцию (EPS) и прибылью до уплаты процентов и налогов (EBIT) при различных сценариях. Анализ EPS-EBIT часто используется для выбора между финансированием проекта с фиксированным источником средств или использованием кредитного плеча, обеспечиваемого увеличением внешнего долга. Сравнивая значение EBIT, при котором обе альтернативы равны, вы можете решить, отразится ли ожидаемый доход на том или ином плане.
Рассчитать значения для EPS на основе диапазона ожидаемого EBIT. Отношения между EPS и EBIT:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
Параметр «i» - это процентная ставка долга, параметр «t» - ставка налога, а «n» - количество долевых акций.
Постройте график кривых EPS-EBIT для альтернативных планов финансирования по тому же набору осей, при этом EBIT является независимой переменной, нанесенной на ось x, а EPS - зависимой переменной, нанесенной на ось y.
Решите для точки, в которой кривые пересекаются. Это называется точкой безразличия, и это минимальный ожидаемый показатель EBIT для финансового рычага, предоставляемого долгом, чтобы быть выгодным.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Предупреждение
Многие различные факторы определяют наиболее подходящий финансовый сценарий. Графики кривых EPS-EBIT позволяют только определить точку безубыточности, где альтернативы финансирования эквивалентны.
