Успешный бизнес стоит больше, чем стоимость его активов. Один из способов установить цену для компании - оценить дисконтированный денежный поток (DCF). Во-первых, вы оцените, сколько денег компания получит в ближайшие годы. Затем вы дисконтируете будущий денежный поток, чтобы установить значение в настоящем. Формула значения терминала помогает вам рассчитать DCF.
подсказки
-
Терминальная ценность - это ценность компании в какой-то момент в будущем, например, через пять лет. Самая простая формула терминальной стоимости состоит в том, чтобы вычислить будущую стоимость метрики, такой как прибыль, и умножить ее, чтобы получить терминальную стоимость. Коэффициент зависит от отрасли, в которой работает компания.
Изучите определение значения терминала
Даже если вы уверены, что компания останется в бизнесе в течение 50 лет, вы не сможете измерить поток денежных средств так далеко. Предсказания, которые далеко впереди, настолько ненадежны, что вы не рассчитываете денежный поток, вы его угадываете. Терминальное значение заботится об этом. Вы устанавливаете прогноз на три-пять лет - с некоторыми предприятиями вы можете пойти дальше - и рассчитываете конечную стоимость компании в конце этого периода. Это значение используется для расчета дисконтированного денежного потока.
Использование калькулятора терминальных значений
Существует более одного способа расчета терминальной стоимости. Формула вечного роста предполагает, что компания будет генерировать денежный поток навсегда, и учитывает это в расчетах. Это самая сложная формула, тяжелая по математике. Академикам и экономистам это нравится, потому что с математической и экономической теорией это не так субъективно, как метод множественного выхода.
Метод ликвидационной стоимости предполагает, что компания закроет свои двери и распродает свои активы в какой-то момент в будущем. Цена продажи устанавливает конечную стоимость. Подход «множественного выхода» к терминальной стоимости - это то, что владельцы бизнеса любят использовать при покупке и продаже. Он не требует такого сложного анализа, как метод вечного роста, и позволяет легко сравнивать различные компании.
Использование Exit Multiples
Чтобы использовать подход множественного выхода, начните с показателя, такого как EBITDA, который представляет собой прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Рассчитайте EBITDA, скажем, на пять лет, затем примените множитель. Результатом является конечное значение. Различные отрасли, такие как производство или продуктовые магазины, имеют свой собственный стандартный множитель.
В качестве примера терминальной стоимости предположим, что вы хотите установить продажную цену для своего бизнеса. Вы рассчитываете, что EBITDA за пять лет составит 1,2 миллиона долларов. Множитель в отрасли - четыре. Это дает вам предельную стоимость в 4,8 миллиона долларов.
Подход «выход-множественность» хорош, если вы хотите сравнить относительную ценность вашей компании с другими в отрасли. Это не так эффективно, как формула постоянного роста для расчета реальной стоимости бизнеса.
