Терминальная стоимость - это дисконтированная стоимость всех денежных потоков после терминального года. Это год окончания инвестиционного периода. Дисконтированный денежный поток - это дисконтирование будущих денежных потоков в настоящее время. Коммерческая недвижимость включает в себя офисные здания, торговые центры, фабрики и пустыри. Терминальная стоимость является ключевым компонентом оценки активов.
Рассчитайте конечную стоимость, предполагая, что стоимость объекта увеличивается на постоянную годовую величину до конечного года. Формула стоимости терминала: CV_ (1 + r) ^ t, где CV - текущая стоимость объекта недвижимости, r - ставка дисконтирования, а t - год терминала. Вы можете использовать текущий уровень инфляции для ставки дисконтирования. Например, если текущее значение составляет 1000 долларов США, конечный год равен 5, а уровень инфляции составляет 2 процента, конечное значение составляет 1 104,08 доллара США: 1000_ (1 + 0,02) ^ 5. У этого подхода есть две проблемы: во-первых, вы предполагаете, что текущая оценка коммерческой недвижимости является правильной, то есть не слишком высокой и не слишком низкой; и во-вторых, что будет существовать устойчивый и постоянный рост его стоимости до конца года. Эти предположения вряд ли сохранятся в течение длительного периода времени. По этим причинам часто используется альтернативный подход.
Рассчитайте конечную стоимость, предполагая постоянный темп роста денежного потока на неограниченный срок, начиная с конечного года. Формула конечной стоимости имеет вид: CF / (r - g), где CF - денежный поток, генерируемый имуществом в терминальный год, g - постоянный годовой темп роста денежного потока, а r - ставка дисконтирования. Например, если денежный поток, начинающийся в 5-м терминальном году, составляет 100 долларов США, ставка дисконтирования составляет 8 процентов, а постоянный годовой темп роста денежного потока - 2 процента, конечная стоимость составляет 1 666,67 доллара США: 100 / (0,08 - 0,02). Обратите внимание, что если принять нулевой постоянный годовой темп роста денежного потока (g), то формула конечной стоимости упрощается до CF / r (денежный поток делится на ставку дисконтирования).
Рассчитайте текущую стоимость терминальной стоимости, которая фактически является единовременным будущим денежным потоком. Формула приведенной стоимости имеет вид TV / (1 + r) ^ t, где TV - это значение терминала в году t, а r - ставка дисконтирования. Например, если конечная стоимость составляет 1000 долларов США в 10 году, а ставка дисконтирования составляет 4 процента, текущая стоимость составляет 675,56 доллара США: 1 000 / (1 + 0,04) ^ 10.
подсказки
-
Ставка дисконтирования активов обычно представляет собой стоимость капитала фирмы (т. Е. Стоимость ее заимствования).
